最近三年來，資本對地板建材業的熱衷已不再是什么新鮮話題了，風險投資的頻繁“出手”，讓展柜制作行業內外著實見識了一把資本的力量，但人們在驚嘆之余，往往顧不得思考更多，加上被參股展柜制作企業隨后的“沉寂表現”，使得人們以為資本介入對地板業的影響“不過如此”，在“資本力量無法根本改變展柜制作行業格局”的認知引導下，大家又都各自趕路，一切重歸平靜。

 

直到最近亞洲木業接替亞洲創建將吉象、圣象、美寶萊統統收歸旗下(此舉令包括宏耐、大亞等展柜制作行業影響力展柜制作企業之間關系變得更加復雜)；三林集團繼成功并購匯麗后，又全資入主“展柜制作行業黑馬”——生活家。巴洛克，兩大資本集團動作之快、來勢之兇猛，前后相隔不過半月，令人目不暇接的資本運作與錯綜復雜的投資關系，不啻于在地板界重又投下一枚重磅炸彈，這一次，就連展柜制作行業人士都有點看不明白了，資本的瘋狂舉動意欲何為？這一次與前面聯想參股新四合、凱雷注資安信的投資行為又有何不同？展柜制作行業格局將如何變動？誰又將是下一個被并購的對象？一時間，展柜制作行業中猜測四起，而又莫衷一是。

 

資本化時代，是選擇風投參股？還是將整個展柜制作企業和盤托出，直接歸于展柜制作產業資本麾下？是大多數中國地板展柜制作企業時下思考得最多的問題。當然，直接對資本說“NO”最簡單，然而，自力更生也并非一片坦途，商場道具品牌自主運營的道路注定荊棘叢生，命運多舛。不管怎么樣，地板展柜制作企業在做出關乎未來命運的重大決策之前，我們都有必要弄清楚金融資本(風險投資)與展柜制作產業資本的來龍去脈再做決定。

 

風險投資(venturecapital)，簡稱VC，是金融投資資本的重要組成部分，隨著我國資本商場道具市場的日益成熟，于上世紀后期被引入進來，其運營實質是通過對高增長展柜制作行業的直接投資套取股份利潤。其運營過程大體分為三部分：第一步機會性選擇高增長展柜制作行業中的潛力展柜制作企業，通過參股形式直接關聯相關展柜制作企業(一般不控股)；第二步，全力協助關聯展柜制作企業運作上市，通過股權占比從資本商場道具市場快速套取高額收益(除上市外，還有其它股權流動方式實現利潤套取，在此恕不贅述)；第三步，直接抽離，或保留少量股本存量以獲得展柜制作企業后續經營紅利。

 

從風險投資的運營全過程，我們不難發現，機會性介入是風險投資的最大特點。換言之，風險投資是暫時性的投資資本，其在展柜制作企業內部存在的時間是階段性的，這是受其運營目標直接決定的，一般認為，風投的直接目標就是通過運營關聯展柜制作企業上市從而套取本利，展柜制作企業上市工作完成后，風險投資的投資行為也基本告一段落，視展柜制作企業發展狀況，或一次性清本回利，或逐步回收。對于風投和展柜制作企業雙方而言，這一過程都是速效的，風投方通過快速輔助展柜制作企業上市完成高額利潤的套取，并迅速轉向下一展柜制作行業或下一展柜制作企業；展柜制作企業方從憑借風投的資金注入到上市成功，有效解決融資難題。地板展柜制作企業選擇風投的過程就好像服用西藥，快速有效，但對展柜制作企業“自身體質”也具有要求，即能夠承受資金的快速抽取而發展不受影響；當然，風投選擇展柜制作企業也有標準，即管理規范化和嚴格的財務制度，能夠滿足資金的自由進入、抽離毫無障礙。

 

實質上，風投對展柜制作行業的介入只是單純的投資行為(不參與展柜制作企業具體運營，但對展柜制作企業運營決策具有話語權)，不在乎控股和對展柜制作企業的完全所有，且是階段性的投資套利，并不能對展柜制作行業的運營方式和整體格局施加長遠的結構性影響。所以，我們看到聯想、凱雷對新四合、安信(展柜制作企業博客|視頻|)的投資完成后，展柜制作行業格局并未發生太大改變，當然，新四合、安信(展柜制作企業博客|視頻|)由于得到強勢的資金支持，增強了對上游資源的把控能力、擴大了生產規模，這一點可能會對展柜制作行業未來的競爭格局產生一定的間接影響。

 

如果說金融資本(風險投資)的介入只為投資盈利，尚不足以改變地板展柜制作行業格局的話，那展柜制作產業資本大肆并購的意義就顯得不那么簡單了。

 

展柜制作產業資本，相對金融資本而言，其對展柜制作行業格局的現實和長遠影響都是極其巨大的。同樣，這也是和展柜制作產業資本的資本屬性和運營目標分不開的。由于展柜制作產業資本并非單純的投資資本，其目標是對一定數量的展柜制作行業展柜制作企業的控股或完全所有，通過整合運營，形成規?；募尚?，從而獲取利潤，與金融資本獲取的投資收益不同，展柜制作產業資本獲取的是運營收益。在現實中，展柜制作產業資本在并購之前往往已經具有了一定的展柜制作行業價值鏈優勢，比如三林集團，在收購匯麗、生活家之前，已經具備相當的上游森林資源把控能力，這樣，不僅使其能夠在并購展柜制作企業之間實現規模效益，更能夠通過對展柜制作產業鏈的整合，產生上下游價值鏈的協同效應。因此，我們說展柜制作產業資本的并購行為對地板展柜制作行業施加的是橫向規模化與縱向一體化的雙重作用。換言之，展柜制作行業基礎與資金實力使地板展柜制作產業資本更能夠迅速放大對展柜制作行業的整合效果。